2016年，是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)與投資市場(chǎng)經(jīng)歷深刻調(diào)整與理性回歸的關(guān)鍵一年。在經(jīng)歷了前幾年的狂熱與泡沫后，市場(chǎng)開(kāi)始步入一個(gè)更為冷靜、注重商業(yè)本質(zhì)的新階段。這一年，既有明星項(xiàng)目的隕落與資本寒冬的論調(diào)，也有新技術(shù)的萌芽與成熟模式的深耕。

一、 總體概覽：資本趨緊，理性抬頭
據(jù)IT桔子等機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2016年中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)公開(kāi)的融資事件數(shù)量與總額相比2015年的峰值均有所回落。資本不再盲目追逐風(fēng)口和流量，而是更加關(guān)注項(xiàng)目的盈利能力、商業(yè)模式可持續(xù)性以及團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行效率。"資本寒冬"成為年度熱詞，但其本質(zhì)是市場(chǎng)的一次良性出清，驅(qū)逐了投機(jī)者，讓真正有價(jià)值的創(chuàng)新得以沉淀。

二、 重點(diǎn)賽道分析：幾多歡喜幾多愁

1. 共享經(jīng)濟(jì)獨(dú)占鰲頭：出行領(lǐng)域的滴滴出行在合并快的、優(yōu)步中國(guó)后，成為絕對(duì)的行業(yè)巨頭，但其年度融資額仍驚人。共享單車在年末異軍突起，摩拜和ofo的“橙黃大戰(zhàn)”拉開(kāi)序幕，成為年度最大風(fēng)口，吸引了海量資本押注。
2. 內(nèi)容創(chuàng)業(yè)持續(xù)火熱：短視頻、直播、自媒體等領(lǐng)域迎來(lái)爆發(fā)。papi醬的走紅與廣告拍賣、各大直播平臺(tái)的“百播大戰(zhàn)”、今日頭條的強(qiáng)勢(shì)崛起，都標(biāo)志著流量紅利向內(nèi)容價(jià)值轉(zhuǎn)移。知識(shí)付費(fèi)也開(kāi)始萌芽，得到、分答等產(chǎn)品引發(fā)關(guān)注。
3. 互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入監(jiān)管元年：在經(jīng)歷爆發(fā)式增長(zhǎng)后，網(wǎng)貸(P2P)、眾籌等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)積聚。隨著監(jiān)管政策密集出臺(tái)，行業(yè)進(jìn)入合規(guī)化洗牌期，大量平臺(tái)退出，市場(chǎng)向頭部企業(yè)集中。
4. 人工智能/企業(yè)服務(wù)暗流涌動(dòng)：AlphaGo戰(zhàn)勝李世石的事件，極大地普及和推動(dòng)了人工智能概念。在創(chuàng)業(yè)層面，AI在金融、安防、醫(yī)療等領(lǐng)域的應(yīng)用開(kāi)始落地。針對(duì)企業(yè)效率提升的SaaS、B2B服務(wù)也獲得了投資機(jī)構(gòu)的穩(wěn)步加碼，被視為下一個(gè)潛力市場(chǎng)。
5. O2O與電商遭遇挑戰(zhàn)：上一波O2O創(chuàng)業(yè)浪潮中大量的上門服務(wù)項(xiàng)目因無(wú)法找到盈利模式而倒閉或轉(zhuǎn)型。生鮮電商、跨境電商在經(jīng)歷資本助推后，也進(jìn)入殘酷的淘汰賽階段，生存成為首要目標(biāo)。

三、 投資格局演變：巨頭縱橫與VC分化

1. CVC（企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資）地位凸顯：以騰訊、阿里巴巴為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，其投資觸角幾乎延伸到所有熱門賽道，通過(guò)投資構(gòu)建生態(tài)閉環(huán)的戰(zhàn)略愈發(fā)清晰。它們的資金與資源成為創(chuàng)業(yè)公司不可或缺的助力。
2. 投資階段后移：由于早期項(xiàng)目不確定性高，更多資金流向中后期（B輪及以后）的成熟項(xiàng)目，馬太效應(yīng)加劇，頭部項(xiàng)目拿走大部分資金。這對(duì)早期創(chuàng)業(yè)者提出了更高的要求。
3. “人民幣基金”與“美元基金”路徑差異：隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)改革（如戰(zhàn)略新興板的預(yù)期起伏）和海外上市環(huán)境變化，人民幣基金的影響力上升，投資人們更關(guān)注與國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)接軌的可能性。

四、 年度關(guān)鍵詞與反思

• “下半場(chǎng)”：美團(tuán)點(diǎn)評(píng)CEO王興提出互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入“下半場(chǎng)”，意味著用戶紅利消退，增長(zhǎng)需要依靠深度學(xué)習(xí)、精耕細(xì)作和對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的深度改造。
• “退出難”：并購(gòu)成為比IPO更主流的退出方式，但估值倒掛現(xiàn)象也時(shí)有發(fā)生，考驗(yàn)著投資人的眼光與耐心。
• “回歸商業(yè)本質(zhì)”：燒錢換規(guī)模的故事不再動(dòng)聽(tīng)，單位經(jīng)濟(jì)模型、毛利率、復(fù)購(gòu)率等基礎(chǔ)商業(yè)指標(biāo)被重新置于臺(tái)前。

2016年是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)投資史上的一個(gè)鮮明拐點(diǎn)。它告別了野蠻生長(zhǎng)，開(kāi)啟了精耕細(xì)作的新篇章。雖然融資環(huán)境整體趨緊，但技術(shù)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新的內(nèi)核驅(qū)動(dòng)力并未減弱。這一年的調(diào)整，為未來(lái)幾年硬科技、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等更堅(jiān)實(shí)浪潮的興起，奠定了理性的基礎(chǔ)。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言，唯有回歸商業(yè)本質(zhì)，構(gòu)建真實(shí)價(jià)值，方能穿越周期，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。